Українські акції на американському ринку акцій
Упродовж тривалого часу, коли люди думали про український бізнес, вони рідко асоціювали його з Волл-стріт чи Nasdaq. Українські компанії зазвичай сприймалися як місцеві гравці, аутсорсингові фірми або стартапи, які зрештою переїжджали за кордон. Однак за останні кілька років ця картина почала змінюватися.
Сьогодні кілька компаній з українським корінням торгуються безпосередньо на американських біржах. Деякі з них - це зрілі підприємства з мільйонами клієнтів. Інші - ще перебувають на початковій стадії розвитку та є досить спекулятивними. Разом вони демонструють важливу тенденцію: Україна стає все більш помітною на світових ринках капіталу.
1. «Київстар»: перша українська компанія, що вийшла на біржу
Найяскравішим і найкращим прикладом є Kyivstar Group Ltd. Ця компанія стала першою великою українською компанією, яка безпосередньо вийшла на американську біржу під тикером KYIV. Компанія вийшла на Nasdaq завдяки угоді SPAC за підтримки своєї материнської компанії VEON, що дало міжнародним інвесторам можливість безпосередньо інвестувати в український бізнес. Kyivstar - це не стартап. Це вже великий телекомунікаційний оператор з понад 23 мільйонами абонентів мобільного зв’язку та понад 1 мільйоном користувачів домашнього інтернету. Окрім телекомунікаційних послуг, компанія також володіє цифровими продуктами, такими як Helsi, Kyivstar TV, Uklon та Tabletki.ua.
Це відрізняє Kyivstar від багатьох популярних історій про IPO. Інвестори купують не ідею - вони купують діючий бізнес із реальним грошовим потоком.
За останніми даними, опублікованими перед виходом на біржу, «Київстар» отримав близько 919 млн доларів доходу та приблизно 515 млн - EBITDA. На момент первинного розміщення акцій компанія оцінювалася приблизно в 2,2-2,6 млрд доларів, що означає мультиплікатор EV/EBITDA близько 4-5. Це нижче, ніж у багатьох телекомунікаційних компаній у світі, де мультиплікатори часто становлять 5-8. Ця різниця, ймовірно, відображає один важливий фактор: ризик країни.
Інвестори купують не просто телекомунікаційну компанію. Вони купують частку в самій Україні. А це означає, що акції «Київстар» торгуються з урахуванням як сильних сторін стабільного телекомунікаційного бізнесу, так і невизначеності ситуації в країні, яка досі перебуває у стані війни. Проте сам факт того, що «Київстар» взагалі зміг вийти на біржу Nasdaq, є значущим. Це свідчить про наявність реального попиту на українські компанії, якщо вони мають значні масштаби, впізнавані бренди та стабільні бізнес-моделі.
2. Swarmer: повна протилежність «Київстару»
Якщо «Київстар» уособлює «стабільну інфраструктуру» України, то «Swarmer» - це сектор з високим рівнем ризику та швидким зростанням.
«Swarmer» - це оборонно-технологічна компанія, що спеціалізується на програмному забезпеченні для роїв дронів - системах, які дозволяють одному оператору координувати дії багатьох дронів одночасно. Компанія подала заявку на IPO на біржі Nasdaq на початку 2026 року і була зареєстрована під тикером SWMR. Сам IPO був невеликим: компанія залучила близько 15 мільйонів доларів за ціною приблизно 5 доларів за акцію. Але як тільки почалися торги, акції злетіли. Вартість акцій Swarmer зросла більш ніж на 500% у перший день торгів і майже на 1100% за два дні. У якийсь момент акції коштували понад 30 доларів, хоча їхня ціна становила лише 5 доларів.
Чому це сталося?
Частково тому, що оборонні технології зараз є одним із найгарячіших секторів на ринку. Інвестори все більше зосереджуються на дронах, автономних системах та військовому програмному забезпеченні через глобальні конфлікти в Україні та на Близькому Сході. Однак є й інший фактор: Swarmer - це все ще дуже маленька компанія.
У 2025 році її дохід становив лише близько 300 000 доларів, тоді як збитки сягнули приблизно 8,5 мільйона доларів. На папері це не виглядає привабливо. Але компанія також повідомила про підтверджені замовлення на суму понад 16 мільйонів доларів та очікуваний дохід у розмірі ще 16 мільйонів доларів, що дало інвесторам підстави вважати, що зростання може швидко прискоритися.
Ось чому Swarmer - це інвестиція, яка настільки відрізняється від Kyivstar. Kyivstar - це стабільність, а Swarmer - це спекуляція. Kyivstar пропонує повільніше, але більш передбачуване зростання. Swarmer пропонує можливість величезного зростання, але також і можливість значних збитків, якщо очікування не виправдаються.
3. PayPal: український засновник однієї з найбільших американських фінтех-компаній
PayPal – це не українська компанія, але вона все ж має важливий зв’язок з Україною. Один із співзасновників PayPal, Макс Левчин, народився в Києві й переїхав до США у 1991 році. Згодом він став однією з ключових фігур у розробці систем боротьби з шахрайством у PayPal і допоміг створити компанію, яка згодом стала однією з найважливіших фінтех-компаній у світі.
Ця історія важлива, оскільки вона показує іншу сторону української присутності на американському фондовому ринку. Не кожна історія українського успіху стосується компанії, штаб-квартира якої розташована в Україні. Іноді зв’язок з Україною полягає в засновнику, інженері або підприємці, що стоїть за бізнесом. Сама PayPal зараз є зрілою компанією, вартість якої сягає десятків мільярдів доларів. Це вже не швидкозростаюча компанія, але вона залишається одним із найвідоміших прикладів бізнесу, який частково створив підприємець українського походження.
Для багатьох інвесторів PayPal також є нагадуванням про те, що українські таланти вже десятиліттями впливають на Кремнієву долину.
4. GitLab: від українського будинку до Nasdaq
Ще одним важливим прикладом є GitLab. GitLab був створений у 2011 році українським програмістом Дмитром Запорожецем, який почав розробляти платформу у себе вдома в Україні. Кілька років по тому компанія вийшла на біржу Nasdaq під тикером GTLB. На відміну від «Київстар», GitLab не пов’язаний безпосередньо з українською економікою. На відміну від Swarmer, це не спекулятивні акції з мікрокапіталізацією. GitLab - це велика глобальна компанія-розробник програмного забезпечення, що спеціалізується на інструментах для програмістів, DevOps та кодуванні з використанням штучного інтелекту.
Компанія скористалася загальним трендом на штучний інтелект, і в останніх кварталах її дохід зріс на понад 30% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року. Очікувалося, що дохід GitLab за 2025 фінансовий рік становитиме приблизно 742-744 млн доларів.
GitLab цікавий тим, що займає місце десь посередині. Він є більш зрілим, ніж стартап у сфері оборонних технологій, такий як Swarmer, але має більший потенціал зростання, ніж телекомунікаційна компанія, така як Kyivstar. Для інвесторів, які шукають компанію з «українськими коренями», що має глобальний масштаб та значну присутність у сфері штучного інтелекту та розробки програмного забезпечення, GitLab може бути одним із найпривабливіших варіантів.
5. Висновок
Коли поєднати всі чотири історії, починає вимальовуватися загальна картина. Україна представлена на американському фондовому ринку не лише одним способом. Є інфраструктурна складова, яку уособлює «Київстар». Є оборонно-технологічна складова, яку уособлює Swarmer. Є історія успіху засновника-іммігранта, яку уособлює PayPal. І є історія глобального програмного забезпечення, яку уособлює GitLab.
Ці компанії відрізняються майже в усьому - галузі, розмірі, ризику та зрілості. Але разом вони показують, що Україна стає більш помітною не лише як країна, а й як джерело бізнесу, засновників та технологій, що мають глобальне значення. Для інвесторів це створює можливості, але також вимагає розуміння. Адже купівля Kyivstar дуже відрізняється від купівлі Swarmer. А купівля GitLab дуже відрізняється від купівлі PayPal.
Головне - знати, у яку саме історію ви інвестуєте.